青島英派斯健康管理有限公司（下稱英派斯健管）因?yàn)殚_在全國各地的健身俱樂部，而被大眾所熟悉，同時(shí)也因?yàn)槭�余年難盈利，以致未被納入青島英派斯健康科技股份有限公司（下稱英派斯）上市主體�？墒�，因?yàn)橛⑴伤菇」芘c英派斯共用商號(hào)、商標(biāo)相似，兩者很難完全割裂開。英派斯健管旗下部分健身俱樂部的管理缺失，也將讓英派斯的IPO征途蒙上陰影。

　　——經(jīng)營十年不賺錢

　　英派斯健管主要從事健身俱樂部的運(yùn)營與管理。公開資料顯示，自2002年第一家俱樂部開業(yè)以來，截至2010年底，英派斯健身連鎖體系簽約店數(shù)量已經(jīng)超過100家。經(jīng)過6年多的發(fā)展，這一數(shù)字應(yīng)該更加膨脹。在以往的報(bào)道中，英派斯健管一直是“英派斯”體系濃墨重彩的一筆，也是英派斯集團(tuán)延伸產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)。但招股說明書披露的業(yè)績情況，讓人大跌眼鏡。英派斯健管2004年3月成立，截至去年年底，英派斯健管總資產(chǎn)為4935萬元，凈資產(chǎn)為-3095萬元，2016年度的凈利潤為-1229.7萬元。另外，英派斯健管下有南京英派斯管理（2012年2月成立）、濟(jì)南英派斯健身（2009年11月成立）、成都英派斯健身、重慶英派斯健身這四家控股子公司，除了后兩家成立時(shí)間不足一年，前兩家2016年凈利潤均為虧損。成立十余年，英派斯健管仍然陷入虧損泥潭無法自拔。對(duì)此，《金證券》　記者接觸的觀察人士分析，目前健身俱樂部的主要經(jīng)營模式還是靠大量辦理預(yù)付卡過活，業(yè)務(wù)比較單一。如果想方便客戶，就必須多開店，這逼得健身俱樂部不斷將資金投入新分店的開設(shè)，戰(zhàn)線拉得過長，使得整體開支不斷增加。與此同時(shí)，近些年中國各大城市的健身俱樂部成倍增長，讓這個(gè)被譽(yù)為賺錢的朝陽產(chǎn)業(yè)，一時(shí)間進(jìn)入了劇烈的競爭，價(jià)格戰(zhàn)也在該行業(yè)上演，使得利潤更加趨薄。此外，健身企業(yè)由于場地是租賃的，資產(chǎn)只有器材，一旦陷入財(cái)務(wù)危機(jī)想要得到銀行貸款相當(dāng)困難，因此跑路頻頻發(fā)生，“經(jīng)營十年不賺錢，并不罕見。”

　　——同一商標(biāo)暗藏隱憂

　　盡管英派斯健管未被納入上市主體，它卻無法與英派斯完全切割開�！督鹱C券》記者注意到，英派斯招股說明書披露，除公司及控股子公司使用“英派斯”商號(hào)之外，公司實(shí)際控制人控制的英派斯集團(tuán)、英派斯健管、南京英派斯管理、濟(jì)南英派斯健身、重慶渝中區(qū)英派斯健身、成都英派斯健身存在使用“英派斯”商號(hào)的情形。甚至，英派斯集團(tuán)、英派斯健管使用“英派斯”商號(hào)均早于發(fā)行人。同時(shí)，英派斯集團(tuán)、英派斯健管的部分商標(biāo)與公司的商標(biāo)，雖然核定使用的具體商品范圍不同，但標(biāo)志相似。健身器材為消費(fèi)品，共用商號(hào)及商標(biāo)標(biāo)識(shí)相近可能導(dǎo)致客戶、供應(yīng)商或消費(fèi)者對(duì)商號(hào)或商標(biāo)出現(xiàn)誤讀、混淆，也存在由于相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的不當(dāng)行為，對(duì)公司商譽(yù)或業(yè)務(wù)形成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

　　不久前，有會(huì)員就向媒體爆料，位于北京華冠天地購物中心公益橋店（以下稱“華冠天地”）四層的英派斯健身房已于今年3月底關(guān)門，至今不但不給會(huì)員退款還以各種理由搪塞，目前不少會(huì)員正尋求法律手段維權(quán)，初步估算實(shí)際人數(shù)可能多達(dá)上千人。這僅是英派斯健管在近幾年發(fā)展過程中旗下健身房閉店且不退會(huì)員費(fèi)用的一個(gè)“縮影”而已——據(jù)媒體報(bào)道，2013年至今上海、煙臺(tái)等地均出現(xiàn)過此類的情況。另外，英派斯健管采用“加盟體系”，加盟店的健身器械均從英派斯購買。招股說明書顯示，英派斯健管在英派斯處采購商用健身器材等，2014年-2016年采購金額分別為185.73萬、76.85萬和181.81萬�！斑@是顯性的，雙方還有隱性的銷售行為。比如，英派斯健管的會(huì)員，極有可能轉(zhuǎn)化為英派斯的客戶，購買它們的健身器材。”前述觀察人士對(duì)《金證券》記者稱。

　　——遠(yuǎn)未迎來收獲季節(jié)

　　招股書顯示，2014-2016年，英派斯分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.9億元、7.31億元和7.79億元，同期凈利潤分別為7431.99萬元、7617.74萬元和8418.96萬元。看似不錯(cuò)的成績單后面，并非沒有隱憂。據(jù)了解，英派斯的主營產(chǎn)品包括商用、家用、戶外和其他等不同類別，其中來自商用和戶外健身器材的收入占比超過96%。單就2016年來說，除商品產(chǎn)品外，英派斯其余三項(xiàng)產(chǎn)品的收入全線下滑，其中來自外產(chǎn)品的收入縮水幅度高達(dá)26.18%。英派斯表示，公司戶外產(chǎn)品客戶主要是各地的體育局等政府部門，主要以投標(biāo)形式進(jìn)行，該類產(chǎn)品的銷售取決于各級(jí)政府對(duì)全民健身事業(yè)的投入力度和公司能否順利中標(biāo)各體育局訂單�！督鹱C券》記者發(fā)現(xiàn)，目前多家體育健身企業(yè)挺進(jìn)資本市場，包括A股上市的金陵體育、港股的浩沙國際，新三板更有中航時(shí)尚、奧美健康、亞特體育等。其中，今年5月才掛牌上市的金陵體育預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤同比下降28.85%至20.95%之間；奧美健康去年凈利潤僅為426萬元，同比下降43.84%；　浩沙國際去年?duì)I業(yè)額同比下滑6.32%，凈利潤同比增長0.6%。其他凈利潤有所增長的公司，也不過盈利1000多萬元。這也說明，風(fēng)頭正勁的健身產(chǎn)業(yè)遠(yuǎn)未迎來收獲季節(jié)。